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外盘知识介绍

[日期:2010-12-23]   来源:《财龙财经网》收集整理   阅读:3350次[字体: ]

随着全球经济一体化进程的不断推进及全球贸易的不断深入,境内外期货市场的联动性更是达到一个前所未有的高度。国内国外期货市场相互影响甚至相互制约。部分品种更是显示出了一致性。当然,也有一些品种因为地域性的原因,存在着相对的独立性。

一个是指标性商品的定价权市场,一个是跟我们国内期货市场相关的的商品定价权市场。

指标性商品就是那些具有宏观意义的商品,比如:美元指数、原油期货、黄金

美元指数和外汇息息相关,外汇市场分成两部分,一部分是远期现汇交易,一部分是期货外汇交易,现汇交易的量非常大,占据主导,期货外汇主要在CME。

国际原油期货的定价权在美国纽约商业期货交易所。

黄金和外汇类似,分为现货和期货两个市场,现货市场也是占据主导地位,主要就是伦敦金。纽约黄金期货发展也非常迅猛,已经可以于伦敦金共同主导整个黄金市场。

以上是指标性商品,下面和我国期货市场紧密相关的一些期货定价权。和我国期货市场紧密相关的期货市场和品种如下。

有色金属市场:伦敦金属交易所占据主导地位,具体品种为铜、铝、锌。上海期货交易所近年来的国际影响力开始展现。

农产品市场:目前农产品期货市场仍以美国芝加哥期货交易所为主导,其不但期货品种广泛,同时还引入期权交易。美洲又是国际农产品出口地,影响相当广泛且深远。但是,也有部分农产品期货因为地域及其它等原因,出现在不同的地区,比如马拉西亚的棕榈油。同时,由于近年来中国商品期货市场的迅猛发展,中国大连期货交易所的部分品种的影响力也不容忽视。

橡胶:近几年来,随着上海期货交易所橡胶品种的火热,日本这个过去被认为是橡胶期货定价中心的市场地位已经开始动摇。但是,日本为了保住这个橡胶品种的定价权,在橡胶期货品种的交易规则上做了相应的更改,最具体的就是延长交易时间。这对我们上海期货交易所的橡胶很具有杀伤力。

棉花和白糖:这两个品种现在跟随国际期货的趋势越来越明显,但是,这两个品种的国际定价权还是在美国,就是美国的纽约期货交易所。

国内橡胶走势基本是走在了日胶前面了橡胶期货品种的定价中心已经转移,这个主要原因有两个方面,一个是中国的汽车产业的崛起,一个是中国期货市场的迅猛发展。如果不是因为日本延长的交易时间,日本期货市场的橡胶品种就几乎失去了重要的影响力。我们的橡胶期货有两个致命的因素导致了它目前还不能真正成为橡胶期货的定价中心,一个是我们的期货参与者是我们国内的,不是国际参与的,一个是我们的交易时间也限制了这个品种的国际影响力。一般的国际性商品几乎都是可以24小时交易的。

一些主要的外盘期货合约的相关问题,比如大小、涨跌停限制、交易规则等一般来说,境外期货合约相比于我们国家的期货合约都要大。

比如我们常见的农产品期货,CBOT的大豆,玉米、小麦等都是5000蒲式耳(体积单位)每手,计算下来,美国大豆就有近136吨,大约是我们国内的13倍。伦敦基本金属的铜铝锌都是25吨每手,我们是5吨每手。具体的合约信息,请联系王丽莎(QQ77446881,13914474747)要一些外盘期货合约的资料。现在讲一些交易规则问题。

交易规则上,国内期货和国际期货确实存在一些差异,就大家关心的涨跌停而言,国际期货很多品种都是没有涨跌停限制的,比如伦敦的基本金属。

但是CBOT的农产品是有涨跌停限制的,芝加哥期货交易所,停板幅度:玉米是30美仙(擴盆15美仙)黃是70美仙(擴盆30美仙),小麦是(60/90/135)美仙,黄豆油是(2.5/3.5/5.5)美仙,美仙就是美分。

另外就是境外期货普遍存在着场外交易和场内交易这个概念,场内交易和场外交易这个概念的产生是跟境外期货品种的国际化进程相关的。一般理解为:交易所正常上班时间,发生在交易所内的交易成为场内交易。在交易所下班时间发生的不在交易所成交的被称为场外交易。大家都知道,境外期货市场存在做市商,场外交易就是由做市商发起的。大家也千万不要忽略了场外交易,随着目前期货市场国际化的不断深入,场外交易往往也是很具有指向性的。

另外再跟大家探讨的就是关于伦敦金属交易所的问题。可能很多人还不知道,伦敦金属交易所事实上并不是真正意义上的期货交易所,它的本质是一个远期现货的交易市场。但是由于伦敦金属交易所的影响力太大,以致后来没有人能够成功发起一个有色金属的期货交易所(中国很例外)。所以,国际上就默认,伦敦金属交易所的有色金属(铜铝锌铅镍锡)是期货交易。所以我们看到,伦敦的金属合约和所有其他期货品种合约的设置不一样。伦敦金属每天都是一个新的合约,以3个月的铜为例,我们在2010年11月2号交易的铜,它的到期日是2011年的2月2日;但是我们在明天,也就是2010年11月3日交易的铜,它的到期日就是2011年的2月3日。我们看到,仅仅一天之隔,我们交易的就已经不是同一个合约了。既然不是同一个合约,那么就不能简单的在交易上对冲。

因此,大家看到,目前的伦敦金属市场的交易方式仍然是电话交易为主。当然,当前市场上也存在着电子化的交易。我可以告诉各位的是,这种交易是做市商在经过了一定的技术处理后开发的一种适合那些习惯电子化交易的群体的交易方式。关于伦敦金属交易的一些规则这里就不再做过多的讲述,因为这个问题比较复杂,如果真要深入,可能需要单独的一个讲座才能完成。

另外再跟大家补充一点,就是关于所谓的外盘期货的冬令时夏令时的问题。

美国市场:自2007年起夏令时间,开始日期从每年3月的第二个星期日,到11月的第一个星期日。

欧洲市场如下:欧盟国家、俄罗斯和瑞士都是从3月最后一个星期日到10月最后一个星期日实行夏令时。大家可以看到现在伦敦市场在我们早盘时间已经是9点了。

国内期货投资者应如何分析境外期货市场相关品种的行情,实际交易中应注意些什么?

首先,我们了解到目前我们虽然是在做国内的期货品种,但是,离不开国际金融市场这个大环境,因此,把握好当前国际金融市场的大环境对于我们宏观把握大趋势非常重要。

其次一些指标性商品我们必须要给予足够的重视,比如美元指数、国际原油期货及黄金等品种的运行趋势,这些品种在一定程度上都是能够直接或间接反映出当前整体商品市场走势的关键性提示。特别是我们国内的期货市场目前仍然是以商品为主,上面这些指标性商品就更为关键。比如美元指数,当前国际市场大宗商品的计价货币就是美元,一旦美元贬值或升值,这些以美元计价的商品价格就会相应的有所升降。再如国际原油期货和黄金,这两个我们可以把他看成是商品的龙头。如果原油期货价格持续看好,那么其他的期货品种不管是关联的还是不关联的,在价格上都相对有一定的支撑。当然,是相对的支撑,这些主要的作用还是相对宏观的。

再次,相同品种的国内国际期货我们必须重视和了解。特别是那些我国需要进口、依赖进口的商品,我们更是要注意。比如,我们有铜铝锌的期货品种,国际市场上有伦敦铜铝锌品种。那么谁的影响程度更高呢?看看谁需要进口,依赖程度有多大就能知道了。这个在这些品种的国际国内期货价格上体现的相当生动。关于这一点,可举的例子很多。对于相同品种的国内国际期货的价格走势,除了以上因素之外,我们需要关注的还很多,不仅仅是单纯的看我国需不需要进口及依赖程度有多大。短期行情把握上,我们还要十分重视对于我国当前该品种的基本面情况,这一点我们更要把握。如果国内库存够多,尽管依赖进口,也会对盘面形成压制。同时我们国家的相关政策也十分关键。大家看到的我国的部分商品的日内大幅调整就是我们国内自身原因形成的。但是长远来看,还是会跟上国际期货的总体趋势的,因为定价权在人家那里。再一点不得不强调的是,我们在看外盘期货价格走势的时候,一定要重视重要的技术点位。外盘期货有一个特点就是技术性相对更强。这是跟境外期货的参与力量相关的。由于境外期货参与者中有相当多的成熟的机构及成熟的交易方式,因此,技术分析在一定程度上要管用的多。 也正是这个原因,我们在做国内期货的时候,指标性商品的技术分析,相关品种的技术分析以及相同品种的技术分析就十分关键。

最后要说明一点的就是我们无论是分析国内期货市场还是分析国际期货市场,对于商品而言,金融属性和商品属性在某段时间段内孰重孰轻,我们更把握好!通过近两年来的商品期货走势相信大家也看清了这一点。

最后一句话来总结:当钱不值钱的时候,商品就非常值钱。

 

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