新华富时中国A50指数期货

[日期:2012-08-08]   来源:《财龙财经网》收集整理   阅读:13958次[字体: ]

新华富时中国A50指数期货标准合约简介
新华富时中国A50指数期货是有新加坡交易所(SGX)于2006年9月5日推出的一种期货合约, SGX 新华富时中国 A50 指数期货是一种独特的投资工具,可追踪在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的 50 家中国最大的A 股公司的绩效表现。

一、标准合约

合约规模
US$10 x 新华富时中国 A50 指数期货 价格

报价代号
CN

合约月份
两个连续近月, 另加上三月、六月、九月、十二月中四个接续的季月

交易时间(新加坡时间)
T 日结算:9:15 am – 11:35 am
1:00 pm – 3:05 pm

交易开始前接受订单输入的时间在早上 9:00 开始,持续 15 分钟。

T+1 日结算: 3:40 pm – 7:00 pm
交易开始前接受订单输入的时间在下午 3:35 开始,持续 5 分钟。

最后交易日的交易时间
9:15 am – 11:35 am
1:00 pm – 3:05 pm

最低波动价
1 点 (US$10)

每日价格限幅
每当价位比上一个交易日的结算价高或低 10% 时,接下来10分钟的交易将限于 +/-10% 的价格限幅内。过此时段,允许在上一日结算价 +/-15% 的价格限幅内进行交易。达到该限额后,须再实施 10 分钟的冷静时段,在此期间交易将限于 +/-15% 的价格限幅内。之后的整个交易日都不设价格限幅。

如合约月份的最后一个交易日不设价格限幅。

最后交易日
合约月份的倒数第二个营业日

结算方式
现金结算

最后结算价格
新华富时中国 A50 指数的正式收盘价(保留小数点后两位)。

部位限制
除非交易所另行批准,否则投资人在所有合约月份中,不得拥有或控制超过 5,000 份净多头或净空头合约。

协议大宗交易
200 手

二、标准合约说明:

新华富时 A50 股指期货每个指数点的价值乘数为 10 美元,以收盘时 5000 点计,每手合约面值35 万元人民币。

新华富时 A50 指数期货的最小变动价位为 1 点。

A50 期货交易时间分两个阶段,是为不同的客户设计的,从上午 9 点 15 到下午 3 点 15 是为亚洲投资者设计的,该时段是 T+0 交易。第二阶段是为满足非亚洲时区投资者 ( 主要是欧美投资者 ) 的需求,设置了 T+1 时段 ( 即 15:40-19:00) 的交易。

A50 股指期货的保证金预计为合约价值的 5% — 10% ,但规定的合约保证金并不是一个固定的数额,它会随着市场的相应浮动而变化。以最低 5% 计,也需要 2 万人民币,以 10% 计则要约 4 万人民币。

A50 期货合约月份是最近两个月与其后四个季月(即 3 、 6 、 9 、 12 月),而沪深 300 指数是最近两个月加上其后两个季月。

新华富时 A50 指数期货价格波动限制中初始停板为 ± 10% ,一旦打板,随后的 10 分钟内将只允许在 ± 10% 范围内交易。 10 分钟结束后,涨跌停板扩大到 ± 15% 。如果再次打板,将再有 10 分钟的冷却期,期间只允许在 ± 15% 范围内交易。 10 分钟冷却期之后当日剩余的交易时间内,取消涨跌停板。范围比沪深 300 的 6% 与 10% 的 熔断制度 大。

新华富时 A50 指数期货合约设置

合约基数

10 美元 * SGX FTSE/Xinhua 中国 A50 指数期货价值

代码

CN

合约月份

2 个最近的连续月和季月( 3 月, 6 月, 9 月, 12 月。)

交易时间

( 新加坡时间,也即北京时间 )

T 时段: 9.15 -11.35 13.00 – 15.05

T+1 时段: 15.40 -19.00

最后交易日交易时间

同上

保证金

保证金预计为合约价值的 5% — 10% ,但合约保证金并不是一个固定的数额,它会随着市场的相应浮动而变化。

最小变动价位

1 指数点( 10 美元)

每日价格限制

初始停板为 ± 10% 。一旦打板,随后的 10 分钟内将只允许在 ± 10% 范围内交易。 10 分钟结束后,涨跌停板扩大到 ± 15% 。如果再次打板,将再有 10 分钟的冷却期,期间只允许在 ± 10% 范围内交易。 10 分钟冷却期之后当日剩余的交易时间内,取消涨跌停板。

到期合约月份最后交易日无价格限制。

最后交易日

合约到期月份的倒数第 2 个交易日

结算方式

现金结算

最终结算价

最终结算价将是 FTSE/Xinhua 中国 A50 指数的官方收盘价,精确到两位小数点。

持仓限制

所有月份合约净持仓头寸不得超过 5000 手;经交易所批准可例外。

议价大宗交易

200 手

三、和沪深300指数相关性及投资对象

1 、新华富时 A50 指数期货与沪深 300 指数期货的相关性

新华富时 A50 指数期货与沪深 300 指数期货(只有仿真交易,尚未推出)都是中国 A 股市场的指数期货,沪深 300 指数成分股涵盖了新华富时 A50 指数的成分股,两者走势是高度相关的,因此对新华富时 A50 成分股的关注实质上就是对沪深 300 指数成分股中核心部分的关注。根据两个指数自 2005 年 4 月 8 日起 的收盘价数据,利用 eviews 统计软件求出,它们的相关系数是 0.983966 。

2 、新华富时 A50 指数期货的投资对象

新华富时 A50 指数期货的主要活跃投资者是 QFII 、国内投机资金和国外对 A 股感兴趣的资金。

目前,有 36 家 QFII 机构已获得外汇局批准的总额 71.45 亿美元投资额度。 QFII 将会利用新华富时 A50 指数期货进行避险,是新华富时 A50 指数期货合法的稳定参与者。国内投机资金也是新华富时 A50 指数期货的重要参与者,他们利用自身的便利性在国内 A 股市场和新加坡期货市场进行投机和套利交易。另外,国外对 A 股感兴趣的资金也是新华富时 A50 指数期货的重要参与者,把 A50 指数期货作为他们的投资替代品。

3 、新华富时 A50 指数期货价格的影响因素

由于都是关于 A 股市场,而且新华富时 A50 指数与沪深 300 指数具有的高相关性,所以影响沪深 300 指数的因素也会影响新华富时 A50 指数,从而影响期指的价格。

( 1 )宏观经济因素

国内外经济走势的变化,以及市场经济内在周期性的运行规律,都是影响股市的重要因素 —— 在经济繁荣即将到来和处于繁荣发展的阶段股指期货价格会呈上涨趋势;相反在经济萧条时期股指期货价格会变得萎靡不振。同时*的财政货币政策以及产业政策也对相关板块产生影响,从而通过权重比例来影响指数走势,进而影响期指走势。

( 2 )成份股企业因素

和沪深 300 指数一样,新华富时 A50 指数期货的成份股尤其是其中权重较大的股票如中石化、中国银行等集中分红派息或者送股时会对股指有很大的影响。其中,现金分红会降低个股价格,也会降低流通市值;股票分红会降低个股价格,但不会影响流通市值;送股会增加流通市值;公积金转赠会降低股价而不会减少市值;增发和新股发行都会增加流通市值,进而推高股票指数。

( 3 )权重个股的走势

从对 A 股现货市场的影响来看,必须对新华富时 A50 指数样本股特别关注,这些样本股可能存在一定的投资机会。当权重样本价格发生剧烈波动时,会导致股指流通市值发生波动,从而影响股指走势,即大盘蓝筹股的杠杆作用。因此,关注权重股的走势可以提前预见大盘的走势。同时也要关注其他相关指数的走势,如上证综合指数以及深证指数等。

( 4 )机构投机者的操作

新华富时 A50 指数期货的主要投资者是国际投机机构以及国内投资者,再加上该指数选择样本股的特点,决定了其会容易被操控。因为其银行板块占到 20% 以上权重,同时,银行板块又是所有板块中联动性最强的板块,所以国际机构可以通过评级打压或者唱多银行指标股,该指标股又在联动效应下带动银行板块同涨同跌,从而使新华富时 A50 指数按照他们的意愿上涨或下跌,达到建仓或者出货的目的,也对整个股指期货价格产生很大影响。

另外,从机构投资者的角度看可关注:新加坡推出 A50 股指期货后, QFII 在该产品上的动向; A50 股指期货出来后和香港上市的新华富时 A50ETF 之间的互动关系;标的指数成分股动向。关注机构投机者的操作,有助于了解市场的最新方向,跟随该方向可以获得稳定收益或是逃避更大风险。

新华富时中国A50指数成份股
 

1 600036 招商银行
2 601988 中国银行
3 601006 大秦铁路
4 600028 中国石化
5 600019 宝钢股份
6 600900 长江电力
7 600016 民生银行
8 000002 深万科A
9 600050 中国联通
10 600519 贵州茅台
 

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